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万达酒店(00169-HK)首轮重组冀12月完成 短期将再注入文化资產

2018-01-05 来源:  浏览:    关键词:万达酒店

市场关注的万达重组再有新进展,万达酒店发展(00169-HK)日前发�对万达酒店管理(香港)有限公司收购交易的通函,独立财务顾问建议小股东於股东特�大会上投票赞成交易。若交易建议获通过,重组有望於12月初完成。

完成收购酒店管理后,万达其他文化�业资�将在短期�陆续启动注入,万达酒店发展势必成为万达文化�业的上市旗舰。

至於本次的酒管收购也亮点不少,当中管理酒店数量有望在短期�突破100家,成为中国最大的五星级酒店管理运营商之一。从估值角度,酒店运营与管理属於盈利能力较强的轻资�模式,以此为概念的港股上市公司一直受到投资者的青�,在国际上,有品牌的酒店管理企业估值亦相当高,例如万豪国际(Marriot International)的市盈率高达32倍,而且股价还不断创新高,年初至今就已涨了近50%。

万达酒管是全中国唯一具有跨国管理能力的酒店管理品牌,现时於中国50多座城市管理及运营超过60间已开业酒店,�已获得订约管理另外30间在建中酒店,其中包括2个位於马来西亚及土耳其的在建中酒店和1个已开业酒店。通函显示,除传统的酒店运营和管理外,近期万达酒管业务已拓展至酒店设计及建设管理。酒店设计包括提供�部及机械、电气及管道设计服务(包括室�、陈设、照明、早期及后期设计服务、机电部件设计、厨房及后院设计),参照酒店建筑面积以每平方米为单位收取设计费。建设管理主要为酒店提供咨询及项目管理服务,以�保项目按照议定之成本、时间及质量�准完成,服务根据相关项目总成本之百分比收取费用,如实现节省成本目�,可获得若干奖励。该等新业务回报不俗,预期将与现有业务�生潜在协同效应,后续有望为万达酒店发展的业绩增长增添持续的动力。

从财务数据分析,万达酒管�实具有颇为强劲的盈利能力,公告显示公司今年上半年的除税后溢利达4689.5万港元,已远远超过2016年全年。目前中国旅游业的发展正进入「快车道」,�著国�旅客流量及经济增长,五星级酒店的需求有望继续保持增长。根据国家旅游局刊发的《2016年第四季度全国星级饭店统计公报》,於2016年第四季度列入统计调查之全部星级酒店中,数量仅�8%的五星级酒店占所有星级酒店�生之营运总收益约37.9%。万达酒管现时管理的已开业酒店均按照《旅游饭店星级的划分与评定》项下�用於五星级酒店之�准进行设计、建造及营运,相信能够很好地捕捉这一轮酒店发展带来的增长机遇。

万达酒店发展的重组是母公司整体战略的一个缩影,事实上万达集团的轻资�化脚步也悄然提速。根据10月31日富力地�发布的公告,富力与万达共同�认已达转让条件的酒店合计65家,富力已向万达支付该等酒店转让价款166.45亿元人民�。而根据本次通函,预期万达集团向富力和融创出售的资�也将分�於2018年1月底及2017年12月底完成。根据收购协议,万达酒管将继续管理母公司出售之酒店直至现有合约届满为止,而在未来合约期满后,富力和融创也分�给予了万达酒管续约的优先权,这也为公司盈利长期稳定增长提供了保证。

早前公告显示,收购万达酒管完成后,下一步将会是万达旗下文旅集团的整体注入。�所周知,万达旗下拥有大量优质的文化资�,特�是近期港股市场,以阅文(00772-HK)、雷蛇(01337-HK)为代表的文化�业概念股备受追捧,让公�对万达文旅的登陆增添了更多的期待。

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